炒股杠杆配资 90万一集的AI长剧，凭什么让芒果市值五天暴涨 133 亿

出品｜虎嗅商业消费组

作者｜刘纾含

编辑｜苗正卿

题图｜芒果 TV

尽管 AI 短剧早已遍地开花，但长剧始终是 AI 影视一块难啃的硬骨头。这两年，从平台到制作公司，AI 影视精品化、长剧化被不断提起，但真正落地的项目少之又少。口号喊久了，市场多少有点“狼来了”的感觉。

但这次，狼没来，猴先来了。

8 月 31 日，《后西游记》在芒果 TV 和湖南卫视黄金档同步上映。作为国内首部 AIGC 长剧集，资本市场给出热烈反应。

剧集上线后 5 个交易日内，湖南广电旗下的芒果超媒股价累计上涨约 50%，公司市值大涨约 132.84 亿元。热度传导至整个影视传媒板块，同期，博纳影业、欢瑞世纪、中广天择等公司均录得涨停。

9 月 7 日，剧集收官后的首个交易日，芒果超媒股价再涨 4%至 22.1元/股，总市值为 413.3 亿元。

对此，《后西游记》总导演李东珅认为这“出乎意料，但似乎又在情理之中”，“行业太需要新话题了，”李东珅表示，“传统影视的高成本已经让平台和制作公司都感受到了压力。”作为一个“激进派”，他认为，未来三年，90%以上的影视产品都将会有 AIGC 的参与。

《后西游记》改编自明末清初同名神魔小说，讲述孙悟空离开多年后，一只名叫孙小圣的小石猴在花果山长大，一路“升级打怪”，重新踏上西游之路的故事。和传统长剧和动画不同，这部剧没有真人演员，也没有实拍镜头，画面均依托字节跳动火山引擎 Seedance 2.0、2.5 大模型生成。

目前，《后西游记》规划共 30 集，单集约 40 分钟，首批放出的前 5 集已播放完毕。

剧集上线后，热度、争议很快蔓延至屏幕之外。观众评价两极分化，有人惊艳于 AI 生成的东方美学质感，也有人认为“AI 演员”表演僵硬、节奏拖沓，仍有明显的 “AI 感”。

资本市场也开始降温。9 月 7 日创下 22.1 元的收盘新高后，芒果超媒连续三日回调，至 9 月 11 日收报 17.77 元，较高点回撤近两成、市值回吐约 81 亿元，成交额较峰值缩减过半。

随着首轮5集休播、新内容排至寒假，第一轮市场检验暂告段落，芒果超媒在不到两周内走完了一轮从爆炒到退潮的冷热轮换。

《后西游记》上映后股价短期大涨，更像市场提前为AI影视的前景买单，未来能否持续产出好作品、带来实际回报还需要继续观察。

行业想要追问的是，这部由近百人团队参与、耗时数月打磨的作品，真的跑通了 AI 长剧的工业化生产路径吗？技术可行、生产可复制、商业成立，这三件事，《后西游记》证明了几件？

9 月初，虎嗅见到了这部剧的总导演李东珅、芒果 TV 副总裁、首席技术官卢海波和芒果 AIGC 创新内容中心总经理任旭。站在不同角度，和他们聊了聊《后西游记》制作背后的故事，试图拆解这部 “首部 AI 长剧” 的真实成色。

“黑马”是如何诞生的？

在创作《后西游记》之前，李东珅是业内资深的纪录片导演，从业十几年，是《河西走廊》《中国》系列等历史纪录片的导演、制片人。

纪录片导演制作 AI 长剧，听起来有些“反直觉”，但回顾李东珅的导演生涯，会发现这种转变有迹可循。

“这和性格有关，本质上我是一个在创作中不断创新的人。”李东珅表示。2020年前后，筹备《中国》第三季上古史部分时，为呈现神话与史实交织的世界，李东珅尝试了一种“绘画+ CG”的方式，后来回看，他认为这已经接近“图生视频”的思路。

当时的他已经隐约感觉到，摄影机的运动镜头或许可以换一种思维方式实现，AI 工具可能会给创作带来一些新的变量。

真正的转折发生在 2025 年制作的《台湾岛纪》。为全面还原台湾岛历史，这部长约 150 分钟的纪录片涉及大量海洋战争和历史再现场景，传统实拍和 CG 成本高、周期长，李东珅开始思考，有什么能够提高效率，降低成本的方式？

恰好，筹备期间，芒果 TV 技术团队向李东珅展示了仍在研发中的 AIGC 平台“芒果灵创”（前身为“山海”）。

“一开始，从心理层面，我不太相信传统媒体制作的 AI 工具。”李东珅告诉虎嗅，他担心 AI 生成的画面无法达到预期效果，但在看到模型生成效果后，判断发生了变化：“当时的技术依然很不成熟，但我看到了可能性。”

今年年初，Seedance 2.0 发布，李东珅觉得真正的机会来了，“AI 影视的门槛明显降低，而市面上已经有那么多短剧了，没什么意思，我想尝试做一部长剧。”

几乎同时，芒果 TV 成立 AIGC 创新内容中心，任旭从影视版权和动漫投资的岗位上被调来担任 AIGC 创新内容中心总经理，成立后第一个战略级项目，就是和李东珅团队合作的《后西游记》。

于是今年 3 月，做《后西游记》的想法正式落地。之后的一切都推进得相当顺利，4 月项目正式立项，8 月剧集播出，作为对比，传统影视剧制作周期一般需要1到2年。

但回头观望的顺利，更像一场事后总结。对身处其中的人来说，没有参考标准，每一步都要自己蹚。

搭建和 AI “共创”的工作流

据悉，《后西游记》形成了一支接近百人的剧组，其中核心制作岗约 70 人，参与 AIGC 相关工作。

其中美术组约 15 人，负责输出核心场景、关键角色的概念图，为《后西游记》整体美学风格定调。

AI 组共分 7 个小组，是团队的“核心产能”，对应 7 名 AI 导演，每组 3-4 名成员，核心成员大部分来自北电、中传、广美等院校。黄豆表示，AI 组的成员承担的并不只是“抽卡师”的角色，所有成员既要懂分镜、摄影，也要懂情绪、懂剧情判断，负责提示词的设计以及分镜调度和素材筛选。此外还有编剧、剪辑、制片等偏传统的岗位。

摸索过程中，李东珅和他的团队沉淀出了一套标准化的工作流。

工作流搭建过程中，团队也在“摸石头过河”。比如，在《后西游记》制作组，有一个问题“折磨”了团队接近 10 天。

在制作成年孙小圣戏份时，李东珅和团队发现，同样的模型和提示词，小石猴时期表演灵动自然，穿上铠甲长大后却表情僵硬、动作呆板。团队最初怀疑是盔甲限制了动作，于是改提示词、调面部表情、换参考，甚至把指令细化到哪一块肌肉应该怎么动，效果都不理想。

团队疑惑之际，李东珅偶然发现了根源——原来是长大后的孙小圣人设图上漏掉了一截尾巴。

就因为这截不起眼的尾巴，智能体 Seedance 对人设的底层认知完全不同。一个是人扮演的猴子，他的面部有很多假体，很多面部肌肉动不了；而另一个有尾巴的人设，则是猴子本体，行为表情逻辑因此完全不同。

这让李东珅再次认识到，AIGC 不是摄影机、建模软件、剪辑软件的平替，它甚至不能算一个“工具”。这也是他反复跟团队强调的观念。AI 的理解方式比人更简单直接，也更依赖逻辑一致性，“它会根据你给的所有信息形成自己的理解。你给到的信息有矛盾和缺失，它不会指出你哪里错了，只会按照逻辑，把错误‘合理’地延伸下去。”

尾巴只是团队踩过的无数“坑”之一。

黄豆告诉虎嗅，“当前 AI 视频模型的长时序生成能力仍有明显瓶颈，单条素材时长越长、包含镜头越多，越容易出现场景错位等问题。”为此，黄豆和团队想到的解决方案是将单条 AI 生成的 30 秒素材中只放 1-3 个镜头，预留充足的剪辑气口。

再比如，由于大模型能力限制，部分场景效果，AI 暂时不能实现，与其强行消耗算力死磕，不如优先调整镜头调度。黄豆举了个例子，有一场花果山群猴的全景戏，导演本想做成王家卫式的慢门拖影效果，试了多次都达不到。团队直接调整方案，改成主体人物特写 + 背景日月轮转的写意呈现，反而更有东方神话的质感，也充分发挥了 AI 的长处。

李东珅告诉虎嗅，《后西游记》的前两集，做完之后就被整体推翻重做了一次。八十多分钟的内容，全部推倒重来，原因很简单：“情绪逻辑、叙事逻辑都不对。”

放在传统影视里，这意味着巨额的成本损失和时间延误，但在 AIGC 的生产模式里，调整的空间大得多，成本也低得多。

李东珅告诉虎嗅，综合测算下来，《后西游记》的单集总预算约 90 万元，每分钟 2 到 3 万元，其中算力约占总成本的 1/4 到 1/5。

拿第三集一场三分钟的“通臂复仇”戏举例。在前期，他与顶级制作公司的制作人、制片人和导演交流，得知如果这场戏按照传统方式制作，这一场戏大约就得要400万元——“要搭场景，还要反复拍摄，可能一个星期都拍不完。但我们最后用AI做，这三分钟大概只花了3万到4万元。”

不过需要注意的是，AI 绝不等于“免费”。重场打戏的 1 分钟成片，可能需要消耗约60分钟生成素材；《台湾岛纪》阶段，一次生成可能只要几毛钱，如今更高版本模型的单次生成已经涨到十几元、几十元，4K 内容甚至超过 100 元。团队因此开始给场次分配算力额度、限制重复抽卡。

所谓AI降本，更准确的理解不是“模型越来越便宜”，而是整个成本结构被重新分配了。

演员、实景、搭景、摄影、复杂特效等传统重资产环节被大量压缩；另一边，算力、资产管理、返工和创意判断又变成新的成本。

这也是为什么李东珅越来越强调“工作流”。“哪个团队先跑出工作流，哪个团队在 AIGC 时代就会胜利。”

《后西游记》背后的“兵工厂”

《后西游记》的制作，还离不开芒果灵创的技术底座。

很多人把《后西游记》的诞生归功于大模型能力的进化，但芒果 TV 副总裁卢海波的判断恰恰相反：“狭义上的 AIGC 生成，在整个专业影视生产里可能只占 40%。剩下的 60%，是资产管理、多人协同、成本管控、剪辑修正、画质优化、口型同步、内容安全…… 这些全链路能力，才是真正的门槛。”

换句话说，模型解决的是“能不能生成”，专业影视真正要解决的则是“能不能持续生产”。

芒果的布局早在七年前就开始了。2019 年，芒果组建了 AI 团队做图像识别、内容理解，给每一帧画面打标签，做数据积累。

2023 年大模型爆发后，芒果的 AI 研发开始从内容识别、推荐等能力进一步向生成端延伸。和直接复制通用大模型不同，芒果的思路是把外部模型能力与自研模型搭配，应用到自身内容场景中：“市面上已经足够成熟的能力直接接入，影视生产中真正需要、外部又缺乏成熟方案的部分，则由内部研发垂类模型补齐。”

由此，到《后西游记》制作阶段，芒果已经逐渐形成“底层垂类模型 + 上层创作工具”的技术体系。

底层已有十余个自研垂类大模型，服务服化道、人物、场景等专业影视需求；上层则以芒果灵创为主要创作平台，接入外部国产通用大模型，同时整合资产管理、4D导演台、动作与灯光控制、口型匹配、超分辨率等专业能力。

一段视频被模型生成出来以后，并不意味着它已经成为可播出的影视素材。人物嘴型可能对不上，画面分辨率不够，动作中间会出现瑕疵，长镜头还需要进一步修正。为此，芒果又把口型匹配、超分辨率、画质优化等后期能力接进同一套生产链条。

卢海波反复强调，专业AIGC影视不是“选一个最强模型”就能完成的。真正的能力，是把不同模型、资产、人员和后期工具组织在一条可控的流程里。

技术红利消失后，比什么？

在不少传统从业者眼里，影视创作是门手艺，要靠现场的灵感、靠创作者的手感，AI 只是冰冷的工具，替代不了人的灵魂。甚至很多人接触 AI 的第一反应都是抵触。

李东珅很理解这种情绪，但他认为，很多人还在用旧纪元的思维用 AI。“AIGC 是大趋势，未来影视行业所有的壁垒都会被击穿。”

作为一个技术“激进派”，他也呼吁从业者在长剧行业“卷”起来——如果行业未来几年只在“短平快”里卷，AIGC的上限最终也会被短内容的形式压住。

而《后西游记》目前最大的优势之一，就是它足够早。

李东珅清楚，团队对于模型的理解和工作流积累，可能比行业领先接近一年。但他也清楚，这种领先并不会持续太久。随着 Seedance、可灵以及各类通用模型持续升级，技术的领先期一定会快速缩短。

卢海波也承认，《后西游记》还没有跨过所有技术门槛。人物微表情仍不够细腻，复杂动作容易出错，长时序场景的一致性还有提升空间。

此外，观众挑剔的 “AI 感”、节奏问题，也都是真实存在的。这也意味着，《后西游记》今天证明的更多是“能做”，而不是“已经做好”。

更大的问号在商业端。

《后西游记》是门好生意吗？任旭回答得很坦白，《后西游记》从立项开始就是一个战略级项目，并没有按照传统影视项目计算短期投入产出。“如果只是追 UV、追流量，我们可以做更短平快的东西，成本更低，起量更快。”

目前，项目已经看到了一些正反馈。

比如新增用户群体。芒果TV原有用户中女性占比约70%，《后西游记》上线后带来了一批青年和中年男性新增用户；广告客户已经进入，孙小圣、小胖猴等IP衍生品也开始上线销售。

但这些信号远不足以证明AI长剧已经成为一门成熟生意，生产账已经可以算，商业账才刚刚开始起步。

在任旭的规划里，《后西游记》承担了三层使命：第一层是技术验证，证明 AIGC 可以做长剧，可以达到工业级的稳定性和完成度；第二层是生产跑通，沉淀一套可复制的标准化工作流，培养一批懂内容也懂 AI 的创作者；第三层是生态探索，验证 AI 内容的 IP 价值，跑通从内容到衍生、从播出到互动的全链路商业模式。换句话说，它不只是一部剧，更是芒果 AIGC 业务的一次打样。